Pantau - Pemerintah Indonesia melalui Kementerian Keuangan mempertimbangkan kembali penerbitan obligasi berdenominasi yuan atau Panda Bonds untuk mendukung pembiayaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2027 setelah berhasil menerbitkan obligasi senilai 10 miliar yuan pada November 2026.
Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kementerian Keuangan, Suminto, mengatakan pemerintah berkomitmen mempertahankan kehadiran Indonesia di pasar obligasi China sebagai bagian dari strategi diversifikasi pembiayaan negara.
Langkah tersebut juga bertujuan memperkuat kerja sama keuangan antara Indonesia dan China sekaligus membuka akses terhadap sumber pendanaan dengan biaya yang lebih kompetitif.
Pertimbangan penerbitan Panda Bonds pada 2027 muncul setelah pemerintah mencatat respons positif investor terhadap penerbitan obligasi kedua yang dilakukan pada Selasa (10/11/2026).
Pemerintah Terbitkan Panda Bonds Rp10 Miliar Yuan, Permintaan Investor Capai 17,26 Miliar Yuan
Pemerintah Indonesia kembali memasuki pasar obligasi China melalui penerbitan Panda Bonds kedua dengan nilai mencapai 10 miliar yuan.
Nilai penerbitan tersebut meningkat dibandingkan penerbitan perdana pada Juli 2026 yang mencapai 7 miliar yuan.
Berdasarkan data Kementerian Keuangan, penerbitan kedua mendapatkan sambutan positif dari investor domestik China dengan total pemesanan sekitar 17,26 miliar yuan.
Jumlah tersebut menghasilkan rasio permintaan terhadap nilai penerbitan atau bid-to-cover ratio sebesar 1,726 kali.
Suminto menjelaskan bahwa peningkatan nilai penerbitan merupakan bagian dari strategi pemerintah dalam memenuhi kebutuhan pembiayaan APBN 2026.
"Peningkatan nilai penerbitan juga mencerminkan upaya pemerintah untuk memanfaatkan momentum dan kapasitas pasar Panda Bonds secara optimal, dengan tetap mempertimbangkan kebutuhan pembiayaan, minat investor, serta pengelolaan risiko utang," ujar Suminto.
Menurutnya, pemerintah terus mempertimbangkan kondisi pasar dan kebutuhan pembiayaan sebelum menentukan nilai penerbitan obligasi negara.
Suku Bunga Rendah Jadi Alasan Indonesia Manfaatkan Pasar Obligasi China
Salah satu faktor yang mendorong pemerintah memanfaatkan pasar Panda Bonds adalah kondisi pasar keuangan China yang menawarkan tingkat suku bunga relatif rendah.
Selain itu, pasar obligasi China memiliki likuiditas yang cukup besar sehingga memberikan peluang bagi pemerintah Indonesia untuk memperoleh pembiayaan dengan biaya kompetitif.
Kondisi tersebut menjadi pertimbangan penting ketika tingkat suku bunga dan imbal hasil obligasi di sejumlah negara maju masih berada pada level relatif tinggi.
Suminto menilai akses terhadap pasar keuangan China dapat membantu pemerintah mengelola biaya pembiayaan APBN secara lebih efisien.
Penerbitan obligasi dalam mata uang yuan juga memungkinkan Indonesia menjangkau kelompok investor yang memiliki karakteristik berbeda dibandingkan investor obligasi domestik maupun internasional lainnya.
Diversifikasi tersebut dinilai semakin penting di tengah ketidakpastian kondisi pasar keuangan global.
Perubahan ekspektasi suku bunga di negara maju, khususnya Amerika Serikat, serta meningkatnya risiko geopolitik berpotensi mendorong kenaikan imbal hasil obligasi internasional.
Situasi tersebut dapat meningkatkan biaya pembiayaan bagi negara berkembang, termasuk Indonesia.
Panda Bonds Jadi Alternatif Pembiayaan APBN, Bukan Pengganti SBN
Kementerian Keuangan menegaskan bahwa penerbitan Panda Bonds tidak dimaksudkan untuk menggantikan surat berharga negara (SBN) yang diterbitkan di pasar domestik.
Instrumen tersebut juga bukan pengganti obligasi internasional lainnya yang selama ini digunakan pemerintah untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan negara.
Sebaliknya, Panda Bonds menjadi instrumen tambahan untuk memperluas pilihan pendanaan pemerintah.
" Dengan semakin beragamnya alternatif pembiayaan yang tersedia, semakin besar fleksibilitas pemerintah untuk memenuhi kebutuhan APBN dengan biaya yang efisien dan risiko yang terkendali," kata dia.
Melalui diversifikasi sumber pembiayaan, pemerintah dapat menyesuaikan strategi penerbitan obligasi dengan perkembangan pasar serta kebutuhan anggaran.
Namun, pengelolaan risiko tetap menjadi perhatian, termasuk risiko nilai tukar yang berkaitan dengan kewajiban pembayaran utang dalam mata uang asing.
Rincian Tiga Seri Panda Bonds Indonesia Senilai 10 Miliar Yuan
Penerbitan Panda Bonds kedua Indonesia terdiri atas tiga seri obligasi dengan tenor dan tingkat kupon yang berbeda.
| Seri | Tenor | Nilai | Kupon |
| RICNY1129 | 3 tahun | 5,7 miliar yuan | 1,96% |
| RICNY1131 | 5 tahun | 3,7 miliar yuan | 2,15% |
| RICNY1133 | 7 tahun | 600 juta yuan | 2,50% |
Seluruh seri obligasi tersebut memperoleh peringkat kredit AAA dengan prospek stabil dari lembaga pemeringkat China Lianhe Credit Rating.
Penyelesaian transaksi penerbitan obligasi kedua dijadwalkan berlangsung pada 17 November 2026.
Sebagai perbandingan, penerbitan perdana Panda Bonds Indonesia pada Juli 2026 terdiri atas dua seri dengan tenor tiga tahun dan lima tahun.
Obligasi perdana tersebut menawarkan kupon masing-masing sebesar 1,90 persen dan 2,19 persen.
Kementerian Keuangan Kaji Peluang Penerbitan Panda Bonds pada 2027
Pemerintah belum menetapkan jadwal maupun nilai penerbitan Panda Bonds berikutnya untuk pembiayaan APBN 2027.
Suminto menjelaskan bahwa keputusan tersebut akan mempertimbangkan perkembangan kondisi pasar keuangan China dan kebutuhan pembiayaan pemerintah.
Selain memperhatikan minat investor, pemerintah juga akan mengevaluasi biaya pendanaan serta risiko yang mungkin muncul dari penerbitan obligasi berdenominasi yuan.
Strategi pengelolaan utang secara keseluruhan tetap menjadi dasar dalam menentukan komposisi pembiayaan APBN pada tahun mendatang.
Dengan mempertahankan akses ke pasar Panda Bonds, pemerintah Indonesia berupaya memperluas sumber pendanaan sekaligus menjaga fleksibilitas pembiayaan negara di tengah ketidakpastian ekonomi global.
- Penulis :
- Aditya Yohan
